![]() Esperamos que los gobiernos recurran al FMI para obtener fondos de rescate cuando un shock severo erosione el valor de la garantía del préstamo subyacente, lo que requiere movilizar ingresos e implementar medidas de austeridad. ❻ajo qué circunstancias los prestatarios chinos con problemas de deuda recurren al Fondo Monetario Internacional (FMI)? Nuestro punto de partida es que los préstamos chinos están vinculados a proyectos que prometen generar ingresos suficientes para pagar estos préstamos. A pesar de su promesa inicial, muchos prestatarios de préstamos chinos enfrentan dificultades para cumplir con estas obligaciones crediticias. ![]() Las economías de mercados emergentes y en desarrollo han aumentado su exposición a la deuda con China en los últimos años. D'un point de vue politique, les difficultés financières actuelles des pays emprunteurs soulignent l'urgence de concevoir et de déployer des mesures ciblées de réforme de la gouvernance, allant au-delà des conditions attachées au prêt, pour atténuer l'accumulation de vulnérabilités macrofinancières, indépendamment de la provenance de l'argent. Les pays faisant appel au FMI acceptent également un plus grand nombre de conditions de prêt. ![]() En utilisant une analyse de séries chronologiques couvrant 162 pays entre 2000 et 2018, nous montrons que les défauts de paiement sur la dette chinoise ne déclenchent les programmes du FMI que lorsqu'un pays subit un choc négatif grave. Nous postulons que les gouvernements acceptent un nombre de conditions de prêt «quoi qu'il en coûte». Sans options de financement alternatives, le FMI devient l'option la plus viable pour surmonter les difficultés financières. Nous postulons que les gouvernements se tournent vers le FMI pour un financement de sauvetage lorsqu'un choc grave érode la valeur de la garantie de prêt sous-jacente, nécessitant la mobilisation de revenus et la mise en œuvre de mesures d'austérité. Dans quelles circonstances les emprunteurs chinois en surendettement se tournent-ils vers le Fonds Monétaire International (FMI)? Nous partons de l'idée que les prêts chinois sont liés à des projets qui promettent de générer des revenus suffisants pour rembourser ces prêts. ![]() Aujourd'hui, de nombreux emprunteurs de fonds chinois ont des difficultés à rembourser leurs prêts. L'exposition des économies en développement et émergentes à l'endettement vis-à-vis de la Chine s'est accrue ces dernières années. From a policy perspective, current financial distress in borrowing countries underscores the urgency to design and deploy targeted governance reform measures beyond program safeguards and loan conditions to mitigate the built-up of macro-financial vulnerabilities, independent of where the money is coming from. Countries tapping the IMF also accept a greater number of loan conditions. Using cross-country time-series analysis for up to 162 countries between 20, we show that defaults on Chinese debt trigger IMF programs only when a country experiences a severe adverse shock. We expect governments to accept a ‘whatever-it-takes’ number of loan conditions. Without alternative financing options, the IMF becomes the most viable option to weather financial distress. We expect that governments turn to the IMF for bailout funding when a severe shock erodes the value of the underlying loan collateral, requiring mobilizing revenues and implementing austerity measures. Under what circumstances do Chinese borrowers in debt distress turn to the International Monetary Fund (IMF)? Our starting point is that Chinese loans are tied into projects that promise to generate sufficient revenue to repay these loans. Despite its initial promise, many borrowers of Chinese loans face difficulties in meeting these loan obligations. Developing and emerging market economies have increased their debt exposure to China in recent years.
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